永华证券-为何不拆分晶圆代工业务?英特尔这样说
永华证券 文章为作者独立观点,不代表股票配资平台观点
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在英特尔向投资者介绍了公司转型为一家与台积电竞争的芯片制造公司的最新计划后,公司股价周三下跌6%。
周三的更新中,英特尔首席财务官DavidZinsner解释了该公司将如何很快改变其财务业绩报告方式,为其代工业务提供自己的损益表,该报表将揭示该公司的制造利润率。
从行业表现上来看,信息技术涨幅明显,可选消费好于必选。美联储上一轮永华证券,缩表对于美股各行业表现的影响,整体来看,以信息技术行业涨幅最为突出。而消费板块存在显著分化,可选消费表现名列前茅,但必选消费则相对落后。随着美联储网络配资平台,缩表进程的推进,房地产、必选消费和公共事业表现则逐步改善。短期内“百亿”爆款理财产品都难逃永华证券,净值下跌的“命运”,但如果股市反弹,或许部分权益产品也面临超额收益的机会。英特尔新的报告结构还可能有助于控制该芯片制造商的成本,该公司正寻求在未来三年内削减多达100亿美元的成本。
这一更新发布之际,投资者仍在继续评估首席执行官帕特·基辛格领导下的英特尔扭亏为盈计划,该计划取决于到2026年赶上台积电的制造技术,该计划被称为“四年内五个节点”。英特尔计划在向第三方公司开放工厂之前,先使用自己的芯片解决制造中的问题。
如果英特尔赶上台积电,那么它就可以竞争苹果等公司的高性能芯片制造合同,英伟达和高通等领先芯片公司不进行自己的制造,目前通常选择台积电或三星制造。英特尔表示,预计将在今年晚些时候宣布其代工业务的一个关键客户。
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周三的更新重点是英特尔将如何利用其制造能力生产自己的芯片。该公司表示,有关代工业务和第三方客户的更多最新信息将在今年晚些时候发布。英特尔还表示,明年其自身的芯片需求将为该部门贡献200亿美元的收入。
参加电话会议的分析师对英特尔的毛利率感到担忧,并询问该计划将如何提高毛利率。英特尔表示,第一季度毛利率为34%,同比下降53%。英特尔管理层周三表示,其利润率目标是60%。
对于外贸外资,永华证券,会议要求“坚持扩大高水平对外开放,积极回应外资企业来华营商便利等诉求,稳住外贸外资基本盘”。“我们认为我们有一条通往60%的良好道路,”Zinsner说。
Zisner表示,这种新的IDM0模式将把内部代工服务以及制造和技术开发纳入一个可报告的部门,该部门将向外部无晶圆厂客户和选择使用英特尔代工厂或外部竞争对手的内部业务部门销售产品。
英特尔表示,其IDM0策略长期以来一直有效,但创建新的领先边缘节点所需的资本增加,在竞争激烈的商业环境中落后于竞争对手。英特尔确实声称其Intel18A将于2025年推出,并重新夺回工艺领先地位。
该公司表示,内部代工厂模式的目标仍然是生产业内第二大外部代工厂。它声称,将这一组纳入自己的损益表还将带来80亿至100亿美元的“成本削减机会”。包括基于“市场”价格的斜坡率以及测试和分类时间。然而,一开始营业利润率可能为负。
英特尔还建议,将代工厂保留在自己的公司内将为外部客户带来好处。英特尔表示,它将在18A上拥有五个内部产品,并建议通过在向外部客户发布之前在内部节点上创建多个产品,它可以为那些外部合作伙伴“降低”节点风险,同时启动更多晶圆并消除扭结的过程。
英特尔方面重申,将对客户数据和知识产权进行“竞争隔离”,同时提供“世界级”的服务和支持,并确认为客户提供可用的供应。英特尔将不得不与台积电和其他晶圆厂等外部客户和英特尔内部竞争,以确保其成功。
策略观点:2022年,全球市场面临经济增速下行、美联储加息周期开启、通胀持续高企等问题。受俄乌局势动荡加剧影响,A股、永华证券,港股和中概股出现了大幅回调,估值接近历史新低。近期受政策利好刺激,市场开始迅速反弹。往后看,我们认为市场的反弹还会延续,方向上可以关注超跌股,从2008年以来历次大跌反弹时期的A股表现来看,反转效应显著,前期跌幅较大的组合反弹中涨幅较大,越短时间内跌得越多的组合反弹力度越大;以新能源、半导体为代表的成长股,我们认为新兴产业朱格拉周期的产业逻辑仍然值得期待。于永华证券,投资者而言,新规带来的借钱炒股配资合同,投资范围收窄、收益率暂时走低、失去刚性兑付托底,让人一时难以接受。“保本保息”、“零风险”类产品不复存在,个人理财借钱炒股配资合同,投资困难加剧。资管新规之下,借钱炒股配资合同,投资者教育的重要性也愈发凸显。当被问及为什么英特尔不简单地拆分为无晶圆厂设计业务和独立的代工业务时,英特尔方面表示,“我们认为将产品业务和制造业务结合起来有很多好处。”他们建议,这些好处包括由于内部团队协作而带来更好的工艺技术和产品,以及使用内部团队作为“零客户”来增加新节点上的产量。英特尔重申,公司没有看到任何将业务一分为二的要求。话虽这么说,但很明显,英特尔未来有可能将其代工厂剥离出来。
最近几周,英特尔最近宣布了巨额投资计划,其中包括在波兰的装配厂和在以色列的250亿美元工厂。除此之外,俄勒冈州和亚利桑那州的新晶圆厂以及德国马格德堡的工厂也耗资数十亿美元。
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