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深受集采困扰的“牙茅”也交出了上半年成绩单。不过拖到月底截止的最后几天才交卷，市场早已心知肚明，成绩不太好。
8月22日，本平台获悉，“牙茅”通策医疗公布2022年半年报，上半年公司实现营业收入118亿元，同比增长0.05%;实现归属于上市公司股东的净利润96亿元，同比下降173%。
分季度来看，第二季度实现营收64亿元，同比减少34%;实现净利润29亿元，同比减少30.72%，环比减少246%。相比一季度的增长乏力，二季度营收净利双降才是拖累半年报下滑的大头。
对于业绩下滑，通策医疗表示有以下几个影响因素：
一是存量医院受疫情影响营收下降。上半年公司所辖医院反复停诊、限流，抽调医护人员紧密配合属地政府部署的疫情防控和检测任务。第二季度，旗下海宁口腔医院停诊25天，上海汇叶诊所停诊60天，南京金陵口腔医院停诊13天，苏州存济口腔停诊77天，总院派出专家以及患者前来医院就诊受到双向限流。同时旗下多家医院支援抗疫，累计支援抗疫超1万人次。
二是蒲公英分院拉低了整体利润率。目前蒲公英分院处于筹建或培育期，上半年贡献71亿营业收入，同比增长105%，但净利润率仅为5%。
三是公司储备大量人才，导致人力成本支出攀升。主要为杭口集团为新建的城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等大型口院以及新设蒲公英分院的医护人才等储备共计1000余人，增加人力成本4000余万，降低了当期利润。但公司表示，充足的医护团队储备将成为医院人才的蓄水池，也是医院未来保持持续增长的引擎动力。
虽然萎靡的业绩终于落地，但屋漏偏逢连夜雨，悬在通策医疗头上的种植牙集采却呼之欲出。
8月12日，国家医保局下发《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》，，此次《通知》的发布释放了强力集采的信号。
8月18日，国家医保局又发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》指出，重点规范口腔种植收费方式，整合种植体植入、牙冠置入等相应的医疗服务价格项目;围绕种植牙全流程做好价格调控，降低公立医疗机构口腔种植医疗服务的偏高价格，加强民营医疗机构口腔种植价格监管和引导;组织实施种植体集中带量采购，广泛发动各级各类医疗机构参与集采并准确报量。
《征求意见稿》还明确，由四川省医保局牵头组建种植牙耗材省际采购联盟，各省份均应参加。具体的采购方案由四川省医保局会同各联盟省份医保局部门制定并组织实施，在集采规模上相当于国家集采。
太平洋证券指出，在种植牙手术费用构成中，核心材料种植体、基台等耗材的费用占比为75%，治疗费占比25%。按照集采后耗材费用80%的降幅计算，如原本花费1万元的种植牙总费用，在集采后7500元的各类耗材费用或降至1500元，总费用则降至4000元，降幅可达60%。
对于集采的影响，有医药专家预测，随着未来集采落地，种植牙耗材降价幅度有望达到60%至90%，种植牙或告别“暴利时代”。
从历史经验来看，我国2020、2021年分别对冠脉支架、人工关节等高值耗材开展集采工作。虽然集采工作开启后，高值耗材价格下降的预期将会持续兑现，但海外企业对于高值耗材市场的高市占率的现况将会被逐渐打破，国产替代将会成为趋势。
中航证券认为，我国种植体市场以韩国、欧美产品为主导，国产替代空间十分广阔。种植牙被纳入集采平台，将会重塑上游企业的竞争格局。在集采的背景下，通过以量换价，产品更具性价比优势的国产企业将迎来超越机遇。从治疗属性上来看，种植牙耗材相较于冠脉支架和人工关节等医疗耗材，具备更高的医疗消费属性，相较于此前82%-93%的降价幅度或将更为缓和。
需求方面来看，随着我国进入中度老龄化社会，种植牙需求增加，而种植牙由于高昂的费用，导致我国的渗透率与欧美发达国家相比有较大的提升空间。种植牙集采带来的价格降低，有望促使我国种植牙需求得到进一步释放，口腔医疗市场渗透率或将进一步提升，行业或将迎来快速发展的黄金时期。
二级市场表现看，关于种植牙集采的影响，已致使通策医疗的股价走势进一步拉跨。
上述《通知》发布后，8月15日通策医疗暴跌9%，此后股价一路下挫。拉长时间轴看，今年以来其已累计下跌达38%。而如果从去年6月的高点算起，通策医疗股价更是大跌近70%。腰斩之后再腰斩。
虽说通策医疗的股价早已反应了集采的预期，但下跌之路漫无边际。若有人想问底在哪，只好奉劝一句君子不立危墙之下。
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